今年以来ღ◈◈，电解钴ღ◈◈、氧化钨ღ◈◈、1#锑锭ღ◈◈、镨钕氧化物等价格不断上行ღ◈◈，A股市场上相关个股也表现靓丽ღ◈◈，盛和资源等累计涨逾120%ღ◈◈。

　　作为“工业维生素”ღ◈◈，小金属在新能源ღ◈◈、高端制造等领域用途广泛且难以替代ღ◈◈。多位分析人士表示ღ◈◈，今年以来ღ◈◈，小金属（稀土ღ◈◈、锑ღ◈◈、钴河北财达大智慧ღ◈◈、钨等）价格及相关个股十分亮眼ღ◈◈，其核心驱动因素主要来自供应改变及新兴需求增长ღ◈◈。其供需失衡的基本面格局在未来较长时间内难有明显改观ღ◈◈，价格上涨趋势或延续ღ◈◈。

　　今年以来ღ◈◈，小金属价格普遍上涨ღ◈◈，推动相关上市公司整体盈利稳定回升ღ◈◈，不少上市公司2025年上半年业绩预喜ღ◈◈，多只股票股价涨幅显著ღ◈◈。上海有色网（SMM）数据显示ღ◈◈，截至8月8日ღ◈◈，电解钴平均价报265000元/吨ღ◈◈，较年初上涨55.43%ღ◈◈；氧化钨平均价报317500元/吨ღ◈◈，较年初上涨32.02%ღ◈◈；1#锑锭平均价报186500元/吨ღ◈◈，较年初上涨33.21%ღ◈◈；1#钼条平均价报490元/千克ღ◈◈，较年初上涨4.48%ღ◈◈；精铋平均价报118500元/吨ღ◈◈，较年初上涨61.22%ღ◈◈；镨钕氧化物平均价报52.15万元/吨ღ◈◈，较年初上涨31.03%ღ◈◈；氧化镝平均价报161.5万元/吨ღ◈◈，上涨0.13%ღ◈◈；氧化铽平均价报702万元/吨ღ◈◈，上涨25.13%ღ◈◈。截至8月8日中国证券报记者发稿时ღ◈◈，伦敦金属交易所（LME）锡期货价格今年以来累计涨逾16%ღ◈◈。

　　同时ღ◈◈，一批小金属相关个股业绩显著提升ღ◈◈。据中信证券统计ღ◈◈，2025年一季度有色金属板块整体营收和归母净利润分别同比增长8.0%和65.1%ღ◈◈，增长明显提速ღ◈◈。细分板块方面ღ◈◈，镍钴锡锑ღ◈◈、铅锌ღ◈◈、铜ღ◈◈、钨ღ◈◈、黄金板块表现出色ღ◈◈，2025年一季度归母净利润分别同比增长65.9%ღ◈◈、68.0%河北财达大智慧ღ◈◈、50.2%ღ◈◈、33.3%新利体育ღ◈◈、44.1%ღ◈◈。

　　Wind数据显示ღ◈◈，截至记者发稿时ღ◈◈，有色金属板块共有35家上市公司公布了中报业绩预告ღ◈◈，近七成上市公司业绩预喜ღ◈◈。其中北方稀土预计上半年归母净利润同比增长上限超2000%ღ◈◈，盛和资源预计上半年净利润同比增长上限超600%ღ◈◈。提及业绩增长原因ღ◈◈，盛和资源表示ღ◈◈，报告期内ღ◈◈，受市场供需格局变化等因素影响河北财达大智慧ღ◈◈，稀土主要产品价格录得同比上涨ღ◈◈，报告期内主要产品销量同比上升ღ◈◈。

　　在相关产品涨价和业绩回升驱动下ღ◈◈，A股市场上有色金属相关股票也明显跑赢大盘ღ◈◈。截至8月8日收盘ღ◈◈，今年以来ღ◈◈，有色金属行业累计上涨32%ღ◈◈，领涨各行业板块ღ◈◈，同期上证指数ღ◈◈、深证成指新利体育ღ◈◈、创业板指分别累计上涨8.45%ღ◈◈、6.86%ღ◈◈、8.98%ღ◈◈，有色金属板块大幅跑赢大盘ღ◈◈。今年以来ღ◈◈，有色金属板块内盛和资源ღ◈◈、广晟有色均累计涨逾120%ღ◈◈，菲利华累计涨逾100%ღ◈◈，北方稀土ღ◈◈、中钨高新均累计涨逾80%ღ◈◈，中孚实业ღ◈◈、宏创控股ღ◈◈、兴业银锡等均累计涨逾70%ღ◈◈，金力永磁ღ◈◈、华友钴业ღ◈◈、洛阳钼业ღ◈◈、中国稀土等均累计涨逾50%ღ◈◈。

　　国信期货首席分析师顾冯达表示ღ◈◈，金属行业股期联动机制较为显著ღ◈◈。当前小金属板块估值水平尚未充分反映市场预期ღ◈◈，估值分化较为显著ღ◈◈。

　　“小金属股票和商品价格的联动性较好ღ◈◈，尤其在短期节奏上ღ◈◈，中长期二者相关性有所下降ღ◈◈。”正信期货高级分析师潘保龙表示ღ◈◈。

　　以钴为例ღ◈◈，2025年2月ღ◈◈，全球最大的钴生产国刚果（金）宣布将暂停钴出口四个月ღ◈◈，旨在遏制国际市场供应过剩引发的价格持续下跌ღ◈◈。2025年6月21日ღ◈◈，刚果（金）战略矿产市场监管局发布第003号公告ღ◈◈，宣布将刚果（金）钴出口禁令继续延长三个月ღ◈◈。公告称ღ◈◈，鉴于市场上钴库存依然充足ღ◈◈，决定自公告生效日起ღ◈◈，出口禁令延长三个月河北财达大智慧ღ◈◈。该禁令适用于所有来源的钴矿ღ◈◈，无论开采方式为工业ღ◈◈、半工业ღ◈◈、小规模ღ◈◈、小矿或手工采矿ღ◈◈。在禁令期结束前ღ◈◈，该局将视市场情况发布新决定ღ◈◈，对该措施进行调整ღ◈◈、延长或终止ღ◈◈。

　　国投证券有色金属首席分析师贾宏坤表示新利体育ღ◈◈，刚果（金）自2月22日发布出口禁令并延长以来河北财达大智慧ღ◈◈，6月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比大幅下降61.6%ღ◈◈，反映了考虑刚果（金）至国内运输周期3-4个月后ღ◈◈，钴原料供给减量及短缺倾向成为现实ღ◈◈，后续进口量将持续维持低位ღ◈◈。刚果(金)钴出口禁令持续发酵叠加印尼相关增量有限ღ◈◈，钴价已进入供给主导的上行通道ღ◈◈。

　　稀土层面ღ◈◈，据美国地质调查局（USGS）数据显示ღ◈◈，2023年全球稀土探明储量1.1亿吨ღ◈◈，中国以4400万吨的储量排名第一ღ◈◈，占全球40%ღ◈◈，其他主要储量国包括越南（2200万吨）ღ◈◈、巴西（2100万吨）河北财达大智慧ღ◈◈、俄罗斯（1000万吨）ღ◈◈、印度（690万吨）ღ◈◈、澳大利亚（570万吨）ღ◈◈。

　　2024年6月新利体育ღ◈◈，国务院发布《稀土管理条例》ღ◈◈，自2024年10月1日起施行ღ◈◈。2025年2月19日ღ◈◈，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》及《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》ღ◈◈。2025年4月4日ღ◈◈，商务部会同海关总署发布关于对钐ღ◈◈、钆ღ◈◈、铽ღ◈◈、镝ღ◈◈、镥ღ◈◈、钪ღ◈◈、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告ღ◈◈，并于发布之日起正式实施ღ◈◈。

　　中信证券金属行业首席分析师敖翀表示ღ◈◈，相关管理条例已于2024年10月1日正式实施ღ◈◈，稀土行业进入高质量ღ◈◈、规范化发展新时代ღ◈◈。

　　从需求侧来看ღ◈◈，稀土是重要的战略矿产资源ღ◈◈，被誉为现代工业的“维生素”ღ◈◈，具有优秀的磁ღ◈◈、光ღ◈◈、电等物理化学性能ღ◈◈，在军工ღ◈◈、航空航天ღ◈◈、新材料ღ◈◈、新能源等产业中均有重要用途ღ◈◈。

　　例如ღ◈◈，在新能源领域ღ◈◈，以钕铁硼为代表的稀土永磁材料具有超高的磁能积ღ◈◈，已成为电动汽车ღ◈◈、风力发电机ღ◈◈、机器人等高端制造的核心部件ღ◈◈。在高端制造领域ღ◈◈，铕ღ◈◈、铽的离子在紫外光激发下能发出特定波长的可见光ღ◈◈，广泛应用于荧光粉ღ◈◈、LED照明和显示器ღ◈◈；钕ღ◈◈、镱是固体激光器和光纤激光器的核心材料ღ◈◈，镧ღ◈◈、铈用于半导体抛光ღ◈◈，铒用于光纤通信中的信号放大ღ◈◈，支撑着5G光传输网络和光纤通信骨干网的发展ღ◈◈。

　　中信建投金属和金属新材料首席分析师王介超表示ღ◈◈，钕铁硼永磁材料是新能源汽车永磁驱动电机的核心制造材料ღ◈◈，预计2026年全球新能源汽车产量将增长至2800万辆左右ღ◈◈，对应钕铁硼永磁材料需求量将达到8.7万吨ღ◈◈，汽车领域对钕铁硼总需求量近10万吨ღ◈◈，是高性能钕铁硼材料的第一大需求来源ღ◈◈，占高性能磁材需求总量的近50%ღ◈◈。新能源汽车领域将成为高性能钕铁硼永磁材料最旺盛的下游需求领域ღ◈◈。政策推动节能电机渗透率提升ღ◈◈，未来需求有望提速ღ◈◈。

　　王介超预计ღ◈◈，由于新能源汽车ღ◈◈、节能电机ღ◈◈、风力发电等领域的快速增长ღ◈◈，2026年高性能钕铁硼磁材需求量将达到21.1万吨ღ◈◈，年均复合增速约14%ღ◈◈。

　　“人形机器人商业化进程加速有望打开稀土永磁远期需求增长空间ღ◈◈。”敖翀表示ღ◈◈，中性预期下ღ◈◈，2035年全球人形机器人领域钕铁硼需求有望增至约2.4万吨ღ◈◈，对应2024年-2035年复合年均增长率达75.0%ღ◈◈。

　　对于小金属后市ღ◈◈，顾冯达表示ღ◈◈，锑ღ◈◈、钴等品种价格中枢上移已成为市场共识ღ◈◈。海外锑价因供应链割裂升至30万元/吨-50万元/吨极端区间ღ◈◈，而国内锑价受配额调控维持在15万元/吨-20万元/吨ღ◈◈。新能源汽车双电机渗透率高企支撑钴价中枢上移ღ◈◈。

　　“从金融角度来看ღ◈◈，美元指数调整与战略金属呈现负相关性ღ◈◈，美元指数每下跌1%ღ◈◈，战略小金属价格就反弹2%以上ღ◈◈，其中锑价敏感度最高ღ◈◈。”顾冯达说ღ◈◈，美元走弱不仅增强了小金属作为计价货币的价值ღ◈◈，还提升了其作为避险资产的吸引力ღ◈◈，进一步推动了价格上扬ღ◈◈。

　　贾宏坤表示ღ◈◈，2025年1月-5月ღ◈◈，钴湿法冶炼中间品月度进口均值在1.49万金属吨ღ◈◈，6月进口量已开始大幅下降ღ◈◈，这将加快钴的去库存化ღ◈◈。他看好钴在进口减量背景下的价格上涨前景ღ◈◈。

　　“需求持续扩张和政策层面导致的供给扰动是本轮小金属价格上行的主要原因ღ◈◈。”潘保龙认为ღ◈◈，小金属供给弹性小ღ◈◈，高价ღ◈◈、高利润也很难刺激供给快速增加ღ◈◈，小金属当下供需失衡的基本面格局在未来较长时间内难有明显改观ღ◈◈，小金属价格上涨趋势仍将延续ღ◈◈，但应注意主产国的政策风险ღ◈◈。

　　敖翀表示ღ◈◈，新能源汽车河北财达大智慧ღ◈◈、空调ღ◈◈、消费电子等下游需求持续增长新利体育ღ◈◈，人形机器人商业化进程加速有望打开稀土永磁远期需求增长空间ღ◈◈。此外ღ◈◈，出口逐步恢复叠加传统需求旺季渐行渐近ღ◈◈，稀土价格有望稳中有进ღ◈◈。

　　王介超认为ღ◈◈，在战略小金属方面ღ◈◈，新质生产力需求爆发（如钼用于高温合金河北财达大智慧ღ◈◈、镓锗用于半导体ღ◈◈、稀土用于永磁电机）ღ◈◈，供给刚性下价格弹性显著ღ◈◈。

　　今年以来ღ◈◈，电解钴ღ◈◈、氧化钨ღ◈◈、1#锑锭ღ◈◈、镨钕氧化物等价格不断上行ღ◈◈，A股市场上相关个股也表现靓丽ღ◈◈。世界500强企业ღ◈◈。中国共产党ღ◈◈。新利18ღ◈◈，18新利官网ღ◈◈，18新利官网新利18ღ◈◈，国际新闻ღ◈◈。